Национальный банк Молдовы (НБМ) повысил базовую ставку до 11% годовых. Решение принято исполнительным комитетом 5 ноября на фоне ускорения инфляции, устойчивого внутреннего спроса и роста рисков для ценовой стабильности.
Другие процентные ставки установлены на следующих уровнях:
- по однодневным кредитам — 13%;
- по операциям репо — 11,25%;
- по однодневным депозитам — 9%.
Нормы обязательных резервов остались без изменений: 18% для средств в молдавских леях и неконвертируемой иностранной валюте и 26% для средств в свободно конвертируемой валюте.
Инфляция остаётся высокой, но прогноз на будущее улучшается
В сентябре годовая инфляция достигла 8,6%, превысив целевой показатель НБМ в 5% с допустимым отклонением ±1,5 процентного пункта. Среднегодовая инфляция в третьем квартале составила 7,3%.
Регулятор прогнозирует дальнейший рост инфляции до конца 2026 года. Однако уже с начала 2027 года ожидается постепенное снижение темпов роста цен, а в третьем квартале следующего года инфляция, согласно прогнозу, должна вернуться в целевой диапазон.
Такой прогноз указывает на возможность постепенной стабилизации ценовой ситуации после периода повышенного инфляционного давления. НБМ рассчитывает, что ужесточение денежно-кредитной политики поможет сдержать избыточный спрос, поддержать привлекательность сбережений в национальной валюте и создать условия для более устойчивой динамики цен.
Среди факторов, влияющих на инфляцию, регулятор выделяет международные цены на энергоносители и продукты питания, геополитическую напряжённость, увеличение внутреннего спроса и пересмотр регулируемых тарифов.
В то же время экономическая активность демонстрирует положительную динамику. В июле–августе промышленное производство выросло на 3,3% в годовом исчислении, розничная торговля — на 16,4%, а оптовая — на 8%. Объём новых кредитов в леях, выданных физическим лицам в третьем квартале, увеличился на 10,5%. Эти показатели свидетельствуют о сохранении потребительской активности и спроса на внутреннем рынке.
Прогноз на 2026–2027 годы
Согласно обновлённому прогнозу НБМ, среднегодовая инфляция составит 7,3% в 2026 году и 6,9% в 2027 году. По сравнению с предыдущим прогнозом показатели повышены на 0,1 и 0,7 процентного пункта соответственно.
Пересмотр связан с ожиданием более значительного повышения регулируемых тарифов, ростом международных цен на нефть и продовольствие, а также увеличением акцизов на отдельные категории товаров.
Несмотря на эти факторы, прогнозируемое снижение инфляции в 2027 году даёт основания рассчитывать на постепенное улучшение ценовой ситуации. Сохранение положительной динамики в промышленности и торговле также может поддержать экономическую активность в ближайшей перспективе.
Повышая базовую ставку, НБМ стремится ограничить дальнейший рост цен и не допустить закрепления инфляционных ожиданий. Эффективность этих мер будет зависеть как от внутренней экономической ситуации, так и от изменений на международных рынках.
В целом обновлённый прогноз регулятора сочетает краткосрочные инфляционные риски с ожиданием постепенной стабилизации в следующем году. Возвращение инфляции в целевой диапазон во второй половине 2027 года станет важным условием для укрепления покупательной способности населения, повышения предсказуемости для бизнеса и формирования более благоприятной среды для инвестиций.