Banca Națională a Moldovei (BNM) a majorat rata de bază la 11% anual. Decizia a fost luată de Comitetul executiv la 5 noiembrie, pe fondul accelerării inflației, al cererii interne persistente și al intensificării riscurilor la adresa stabilității prețurilor.
Celelalte rate ale dobânzilor au fost stabilite la următoarele niveluri:
- la creditele overnight — 13%;
- la operațiunile repo — 11,25%;
- la depozitele overnight — 9%.
Normele rezervelor obligatorii au rămas neschimbate: 18% pentru mijloacele atrase în lei moldovenești și în valută neconvertibilă și 26% pentru mijloacele atrase în valută liber convertibilă.
Inflația rămâne ridicată, dar perspectivele pentru perioada următoare se îmbunătățesc
În septembrie, inflația anuală a ajuns la 8,6%, depășind ținta BNM de 5%, cu o marjă de variație de ±1,5 puncte procentuale. Inflația medie anuală în trimestrul al treilea a constituit 7,3%.
Regulatorul prognozează o creștere în continuare a inflației până la sfârșitul anului 2026. Totuși, de la începutul anului 2027 este așteptată o diminuare treptată a ritmului de creștere a prețurilor, iar în trimestrul al treilea al anului viitor inflația ar urma, potrivit prognozei, să revină în intervalul țintă.
Această perspectivă indică posibilitatea unei stabilizări treptate a prețurilor după perioada de presiuni inflaționiste ridicate. BNM mizează pe faptul că înăsprirea politicii monetare va contribui la temperarea cererii excesive, va menține atractivitatea economisirii în moneda națională și va crea condiții pentru o evoluție mai stabilă a prețurilor.
Printre factorii care influențează inflația, regulatorul menționează prețurile internaționale la resursele energetice și produsele alimentare, tensiunile geopolitice, creșterea cererii interne și ajustarea tarifelor reglementate.
În același timp, activitatea economică înregistrează evoluții pozitive. În perioada iulie–august, producția industrială a crescut cu 3,3% în termeni anuali, comerțul cu amănuntul — cu 16,4%, iar comerțul cu ridicata — cu 8%. Volumul creditelor noi în lei acordate persoanelor fizice în trimestrul al treilea a crescut cu 10,5%. Acești indicatori reflectă menținerea activității de consum și a cererii pe piața internă.
Prognoza pentru 2026–2027
Potrivit prognozei actualizate a BNM, inflația medie anuală va constitui 7,3% în 2026 și 6,9% în 2027. Comparativ cu prognoza anterioară, indicatorii au fost revizuiți în creștere cu 0,1 și, respectiv, 0,7 puncte procentuale.
Revizuirea este determinată de anticiparea unor ajustări mai pronunțate ale tarifelor reglementate, de creșterea prețurilor internaționale la petrol și produse alimentare, precum și de majorarea accizelor pentru anumite categorii de produse.
În pofida acestor factori, reducerea prognozată a inflației în 2027 oferă premise pentru o îmbunătățire treptată a situației prețurilor. Menținerea evoluțiilor pozitive în industrie și comerț ar putea susține, de asemenea, activitatea economică în perioada următoare.
Prin majorarea ratei de bază, BNM urmărește să limiteze creșterea în continuare a prețurilor și să prevină consolidarea așteptărilor inflaționiste. Eficiența acestor măsuri va depinde atât de evoluțiile economice interne, cât și de schimbările de pe piețele internaționale.
În ansamblu, prognoza actualizată a regulatorului evidențiază atât riscurile inflaționiste pe termen scurt, cât și perspectiva unei stabilizări treptate în anul viitor. Revenirea inflației în intervalul țintă în a doua jumătate a anului 2027 va reprezenta o condiție importantă pentru consolidarea puterii de cumpărare a populației, creșterea predictibilității pentru mediul de afaceri și crearea unui climat mai favorabil investițiilor.